木浆国废等全线上调

再生木浆国废等全线上调，打包站旺季来临

上周国废、木浆、废纸系纸品价格以肉眼可见的速度几乎全线上调，旺季涨价的局势似乎呼之欲出。

目前，阔叶浆和针叶浆市场，刚需交易为主，随着淡季结束，受汇率等因素影响，加上9月亚太森博山东浆线的停产检修，纸价顺势理性上扬。太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业亦发布白卡纸提价函计划8月30日起上调200元/吨，提价行情持续兑现。

龙头纸企通过淡季对产能控制，调节渠道库存。近期，受原料成本、环保压力及汇率的影响，开启了旺季提价的势头。

短期内，随着市场步入旺季，供需关系发生变化，加上外废进口进一步趋严，木浆加征关税，由龙头纸企推动的纸价上行，势在必行。

整体来看，造纸行业基本面并没有发生明显改变，旺季到来推动下游有所复苏——开学季、博览会、中秋节等临近推动下游需求回暖，尤其是文化纸龙头（太阳、晨鸣等）陆续外发涨价函，后续提价预期强烈。

下半年纸价仍保持在文化纸略有提价、包装纸高位震荡的局势，而龙头依靠而龙头依托成本优势保持着良好的吨纸盈利水平，叠加产能逐步投放贡献业绩增量，拥有良好的成长确定性。

对于包装企业来说，从国家实施的蓝天保卫战、环保大督查、三年行动计划、取缔大量废品回收站以及即将颁布的最严《固废法》等一系列举措来看，环保趋严已成常态，而未来最严《固废法》的颁布将进一步加大包装印刷企业的违法成本，推动行业经营走向规范化，促进行业集中度提升的同时，为龙头发展带来机遇。

从基本面角度看，包装印刷业订单向技术、规模优势明显的龙头集中，趋势向好，尤其是下游客户分散的包装龙头，订单数量大幅增加，“量价齐升”推动业绩高增长。叠加现阶段原材料价格环比高位持平，预计下半年纸价仍以平稳为主，龙头正逐步落实提价传导成本压力，毛利率预计后续将有所改善。